市场恐慌杀跌后能否抄底？

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提要：在个股大面积跳水的拖累下，周一深沪大盘低开低走，呈现恐慌性跳水行情，深沪股指分别暴跌7.55%和6.74%，再创本轮调整行情新低。对于近期连续暴跌的行情，投资者仍然需要理性看待。对于超跌品种以及未来业绩增长确定性较高的品种可以采取逐步低吸的策略;当然，在操作策略上，在下跌趋势没有完全扭转之前，投资者仍然需要坚守稳健的防御策略，通过仓位策略来有效控制市场风险……

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[热点聚焦与市场机会]

　　在个股大面积跳水的拖累下，周一深沪大盘低开低走，呈现恐慌性跳水行情，深沪股指分别暴跌7.55%和6.74%，再创本轮调整行情新低。其中上证综合指数接连跌破半年线和2700点整数关口，最低跌至2663.00点;至此，上证综合指数从8月4日的高点3478.01点下跌以来，累计跌幅达23.43%。

　　观察盘面显示，两市333只个股跌停和收出近200点跌幅的长阴线来看，市场恐慌杀跌的氛围十分严重。就短期而言，上证综合指数惯性下跌并回补今年6月1日的向上跳空缺口(即2632.93—2668.40点区间)的可能性很大。

　　从近期大盘持续调整的因素来看，货币政策微调和新增信贷规模的大幅回落明显加剧了市场对未来流动性的担忧，流动性的收缩已经成为市场做空的主要压力。其次，近阶段IPO的明显提速和巨额融资压力也成为近期大盘持续大跌和市场重心反复下移的重要因素。

　　此外，中报业绩的明朗化带来的业绩预期与现实之间的巨大落差也成为市场做空的一大原因。统计显示，截至8月31日，沪深两市已披露中报的1637家公司上半年实现营业收入50448.66亿元，同比下降12.75%;实现净利润4826.92亿元，同比下降14.76%;加权平均每股收益0.1927元，同比下降18.19%。尽管业绩环比有所改善，但上半年大盘逾90%的涨幅已经充分反应了宏观经济向好和业绩环比改善的预期，甚至已经过度透支了未来业绩进一步改善的预期。

　　不过值得提醒的是，对于近期连续暴跌的行情，投资者仍然需要理性看待。一方面，近期的连续暴跌实质上已经反应了货币政策微调的预期，短期的过度杀跌已经存在不少非理性成分。另一方面，随着新基金的持续密集发行带来短期资金供求关系的改善、持续大跌后市场估值进入合理区间以及上市公司盈利的继续改善，等等上述因素都将有利于遏制大盘继续下跌的空间。

　　从技术角度来看，随着6月1日跳空缺口的惯性下跌回补，缺口对指数的下拉作用将明显减弱，这将有利于短期大盘酝酿技术性的超跌反弹。实际上，指数从8月初见顶回落以来，包括券商、钢铁、煤炭、保险以及银行等主流板块跌幅远远超过大盘同期跌幅，在当下经济持续好转的背景下，这种恐慌杀跌背后或许正在酝酿新一轮机会。对于超跌品种以及未来业绩增长确定性较高的品种可以采取逐步低吸的策略;当然，在操作策略上，在下跌趋势没有完全扭转之前，投资者仍然需要坚守稳健的防御策略，通过仓位策略来有效控制市场风险。

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[风险提示与策略]

　　随着8月28日英国第二季度国内生产总值(GDP)数据的出炉，欧洲主要经济体当季GDP数据已基本全部亮相。从技术层面看，数据显示欧洲各国经济均已走出衰退谷底，不过在官方和分析人士看来，该地区经济复苏前景依旧充满变数。只有全球需求上升才能支持经济复苏，刺激投资并创造新就业，目前看来需求尚未出现上升迹象。各国财政刺激措施的效果将在2010年第一季度结束。

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[今日消息面]

　　周五主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、 据上海证券交易所测算，截至8月31日，工商银行、建设银行、中国石油、中国银行、中国石化、中国神华、交通银行、中国人寿、招商银行和民生银行作为沪市上半年前十大盈利公司，共实现净利润3078亿元，占沪深两市全部上市公司净利润总额的70%。截至8月31日，沪深两市已披露中报的1637家公司上半年实现营业收入50448.66亿元，同比下降12.75%;实现净利润4826.92亿元，同比下降14.76%;加权平均每股收益0.1927元，同比下降18.19%;加权平均净资产收益率6.45%。分季度看，上市公司业绩呈现好转迹象。有可比样本的1600余家公司二季度实现净利润2793.38亿元，环比增长37.36%。其中，中小板公司二季度实现72.50亿元，环比增长58.72%。在1637家公司中，业绩环比上涨的有1145家，占比达70.24%。

　　2、 60家基金公司的473只基金(分级基金合并计算)披露2009年半年报完毕。天相统计数据显示，这些基金上半年本期利润达6424.76亿元，但管理费收入同比下降三成。

　　3、 中国中冶8月30日公布A股招股说明书。公司拟发行不超过35亿股A股，计划募资额约168.48亿元，9月9日为网上资金申购日及网下申购缴款截止日，拟随后公开发行的H股发行价格不低于A股。

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今日市况]

　　在个股大面积跳水的拖累下，周一深沪大盘再度出现恐慌性跳水的行情，深沪股指分别暴跌7.55%和6.74%，双双以长阴线报收，成交约1961.30亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以2817.63点跳空低开，在煤炭、有色、钢铁、地产等主流板块大幅下跌的拖累下一路震荡走低，盘中最低跌至2663.00点，报收2667.75点。深成指相应呈现大幅跳水行情，并失守半年线。

　　从盘面情况看，个股普跌十分严重，其中大批个股跌停，根据盘后统计显示，包括飞乐股份、实达集团、江苏舜天、太极集团、西宁特钢、中国石化、思达高科、福星股份等333只个股以跌停板报收。从涨跌家数来看，上海市场涨跌家数比例为33：909，深圳市场涨跌家数比例为26：779。涨幅榜方面，重庆港九、新华锦、鲁抗医药、特力A涨停，另外一些生物医药、重组题材以及中小板块个股表现相对抗跌。而从跌幅榜来看，煤炭、券商、钢铁、有色、石油等板块位居跌幅前列。

　　周一，上证综合指数开盘2817.63点，最高2817.63点，最低2663.00点，报收2667.75点，下跌192.94点，跌幅为6.74%，成交1283.45亿;深成指开盘11297.46点，最高11297.46点，最低10561.74点，报收10585.08点，下跌865.00点，跌幅为7.55%，成交约677.85亿。

郝清凯

依然是股市