揭秘主力护盘意图

春风

在金融银行、保险、地产等权重板块止跌回升的带动下，周二深沪大盘呈现惯性探低回稳的态势，深沪股指分别微涨0.28%和0.60%，双双以小阳线报收，成交约1610.85亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以2649.17点开盘后一度探低至2639.76点，此后在金融、地产等带动下一度冲高至2727.08点，尾市再度回落，最终报收2683.72点。深成指相应呈现探底回稳的态势，成交量明显缩减。

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缩量小阳线 揭秘主力护盘意图

　　周二大盘低开高走，金融、地产板块率先引领市场反弹，但个股活跃度不是很明显，大盘冲击2700点后遇抛压回落，显示市场信心还处于恐慌状态。而其它权重股没有出现明显企稳反弹，也使今日大盘处于弱势震荡行情。至收盘，上证收于2683.72点，涨幅0.60%，深证收于10614.3点，涨幅0.28%，两市成交1600亿左右，量能严重萎缩。

　　从消息面看，中国物流与采购联合会发布的信息，2009年8月，全国制造业采购经理指数(PMI)为54.0%，高于上月0.7个百分点。该指数连续六个月位于临界点——50%以上，表明制造业经济总体持续稳步回升。在PMI数据刺激下，大盘也出现小幅反弹，给恐慌的市场一丝安慰，但市场已经完全破位，靠一个反应经济复苏的数据短期还不能扭转市场目前颓势。

　　从技术面看，大盘处于低位震荡，2700点遇阻回落，显示市场依然比较脆弱，而KDJ、MACD指标弱势向下趋势没有扭转和减弱。技术形态明显偏弱，市场向下风险还是较大。

　　从盘面看，今日市场走势比较沉闷，个股表现较差，主动做多意愿不强，虽然有金融、地产两大权重板块反弹，但还是没有号召起多头情绪，无奈市场冲高回落。板块方面，传媒娱乐、金融、地产、酿酒等板块飘红，但涨幅较小，都在2%以内涨幅，飞机制造、有色金属、煤炭等板块处于跌幅前列。

　　后市预测，对于后市不要太悲观，股市涨跌是很正常的，在全球经济逐步走出低谷、我国经济复苏的背景下，市场出现非理性的下跌显然不太正常，而主力资金不计成本的抛售和投资者的大幅助跌，使得市场有一泻千里之势。但如果我们理性看待市场，大盘短短一个月都已经跌幅超过了20%，在历史上都是极为罕见的，非理性的下跌主力资金肯定也会认错，从今日金融、地产反弹就明显可以看出，那时大盘也还将重拾升势。况且大盘下跌又是资产和利润再分配的过程，不要后悔以前操作对与错，关键要把握市场下跌给我们把握潜力股的机会，分享经济复苏的成果。大盘经过杀跌后，虽然出现小幅反弹，我们也看到这反弹也是下跌后缩量反弹，目前市场人气极度低迷，成交量没有有效的放大，也制约市场立即反弹的动能，从二级市场技术走势看，技术形态已经完全破位，所以还是需要一定时间来进行修饰企稳。

　　操作上，大盘运行到现在，虽然没办法猜测指数的绝对低点但我们说低点可能已经不远了。操作还应主要以控制仓位、谨慎操作为最上策，把握质优个股，等待市场发出明确信号再加以操作。（国诚投资）

    报复性反弹正在酝酿中

    今日大盘出现缩量止跌回稳的走势，上证指数最低探至2639点，今年601缺口并没有完全回补。成交量的大幅萎缩表明市场的抄底意愿并不强，因此很多人会认为这是一个下跌中继形态。如果大家都这样认为的话，这个地方可能就是底了，我们上期报告中重点强调了2600点的重要性，提示06、07年加上本轮行情综合的成本区，支撑意义不容小视，现在已经进入国庆倒计时阶段，近期市场又反复暴跌了800个点，因此，多方报复性反弹已经在酝酿之中了，操作上可以逢低吸纳。

　　大家可能都会从技术角度认为C浪不会杀到这里就结束，虽然三浪走的不太标准，但这是技术派很可观的看法。而我们要提醒大家的是，现在市场明显处在非理性和恐慌的阶段，我们很难从技术上找到实质性的依据，技术面动力将会明显弱化。更可靠的是市场综合成本的支撑，我们更相信成本和超跌给市场带来的动力。本轮行情跌的很急，大多主力被套其中，跌到成本上方不远处，主力自救心里是迫切的，超跌和国庆即将到来，给了主力报复性反击的机会。

　　另外我们需要考虑的因素是政策面，股市的反复暴跌是管理层不愿看到的，特别是在企业融资需求高涨的情况下，市场走熊的话，融资再融资以及创业板、股指期货的实施和推出将成为一种空话。应该说此次暴跌与政策的变动有很大关系，整个市场需要政策的维稳，因此，近期消息面也值得重点关注。从资金面上看，到国庆节前，将有超过20家新基金发行入市，一些保险机构也在开始转向净申购，因此，节前资金面并非想大家想象中那样紧。

　　今日以金融地产为代表的蓝筹股板块成为阻止指数下跌的重要力量，我们特别注意到深万科出现放量大幅拉升。以现在市场的成交水平，炒作蓝筹的时机还不具备，但只要蓝筹能够回稳，局部有强势板块出现，对大盘就有很大的帮助。市场的焦点仍在题材股上，说明现在活跃的仍是私募力量。建议投资者关注那些有实质题材的、主力尚在其中潜伏的个股。（倍新咨询）

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恐慌之中要敢于建仓

    今天出现反弹，万众期待的2635缺口并没有完全被补上，但整体问题已经不大了。市场的走势与我们在3400点之巅预测的一样，2600点基本是个极限位置。这个位置就是底部区域了，再跌也跌不到那里去了。个股方面很多个股跌了接近40%，尤其是蓝筹股。指数方面也是超过本论上涨40%的下跌。基本上这一轮中期调整已经接近尾声了。甚至有可能今天的低点就是调整的最低点。从几个方面来讲我们认为建仓的时机已经到来了！

　　从基本面角度考虑，不少声音看到2000点附近，笔者以为2000点如果能看得到，那么1664 必将再次跌破。政策面上，08年的金融风暴已经造成市场丧失了自身的功能，基本处于瘫痪状态。经过大半年的努力市场总算恢复了一定的元气。逐步开始发挥自己的作用。以管理层的角度来看是绝不可能让08年的悲剧重新上演的，这一点是绝无可能的。从大的环境来看，经济虽然没有完全复苏，但一切都在开始向好发展。目前已经比08年的情况强了很多，在全球范围内也是如此，经济已经止住了下滑的势头开始向上复苏。股市大幅度下跌的可能性基本不存在了。所以如果市场到达2000线一带，那一定是基本面出了大问题，那么2000一定是守不住的。所以如果大家认为08年的金融风暴不会重演的话，那么2600点附近就可以开始大胆的建仓了。

　　从技术角度看，1664点开始的上涨应该说是第一浪上涨，从3478点开始的下跌则可以是2浪的调整，二浪调整标准回撤幅度在40%左右。这一轮调整对应于前期1800点的上涨也是比较和谐、充分、合理的。调整之后将进入第三浪阶段。而第三浪上涨必然是蓝筹股所推动的上涨，必然是对经济全面开始复苏的真实反映。我们看到蓝筹股在第第一轮上涨当中涨幅不大，本次调整当中基本又回到了起点。整体处于2000点附近的位置，明显低估。即便从市盈率角度来看银行股十倍出头的市盈率也是很低的。从技术角度来看比如中国人寿的位置依然是2000点附近的位置。技术回抽十分典型。并且市场要继续推动向上也只有蓝筹股才有这个动能，也只有经济上的起色才能使股市真正走牛。已经过去的第一浪上涨仅仅是一个预演，未来的超级牛市即将展开。

　　操作策略上，我们建议现在可以开始逐步找好品种低吸了，一定控制好仓位，逐步逐步的逢低吸纳，直至趋势向上确定后再加到满仓操作。短期大盘还有可能出现反复，但底部区域是可以确定的，因此仓位的控制很重要，低吸也很重要。耐心和信心都将体现在本次见底过程中。最后祝各位投资者建仓顺利！（七月投资）

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反弹转瞬即是空 量能萎缩牛或熊？


　　看多依据：

　　一、央企调整重组 力度继续加大

　　央企的重组有利于增强竞争力与影响力，同时通过重组可以实现央企的优势互补、增加规模效应和完善治理结构，从而增加盈利能力。从以上消息中可见，我国央企调整重组力度在接下来一段时间可能会加大，预计到2010年我国央企数目将控制在80-100家，这对我国经济发展有促进作用。从央企重组对股市的影响来看，大多数重组都带来了巨额的财富效应，因此央企重组题材或许会成为下半年资本市场中最具吸引力的投资热点之一。

　　二、股指期货仍在研究适时推出利好蓝筹

　　证监会主席助理姜洋表示，中国证监会正在进行一切相关的准备工作，股指期货将在恰当时候推出。股指期货作为我国金融市场的一种新生事物。未来准备推出的股指期货以沪深300样本股为标的，一旦消息明朗，沪深300样本股多会吸引市场资金的关注。市场机构多会在期指推出前吸筹沪深300样本股,然后在期指推出后抛空，同时通过做空期指赚钱。

　　看空依据：

　　一、四大行信贷低迷 与7月持平显低潮

　　在经历了上半年的高增长之后，银行信贷投放驶入慢车道，央行公布的统计数据显示，四大行的信贷投放延续了7月的态势，渐趋平稳。考虑到到期票据的因素，加之7月、8月原本就是信贷的休整期，所以即便总量环比有较大下降，另外股份制商业银行、其他中小银行等已经突破了监管底线，大多面临资本充足率和贷存比的双重约束。新增贷款规模的继续下行对市场人气有一定的打压，不利于经济快速好转。

　　二、招行上半年净利降近四成 配股融资额调升

　　由于贷款减值准备支出大幅增长，导致了招行"荣膺"为上半年业绩下降幅度最大的银行。从近期公布中报的其它银行来看，不少银行业面临了业绩下滑的现状，这是导致最近银行板块低迷的一个重要原因之一。在当前市场资金面吃紧和投资者对再融资比较敏感的情况下，这无疑会对招商银行和整个市场的走势造成一定程度的打击。

　　一目了然：

　　今日走势上看，反弹是意料之中，而回落却是意料之外，量能的急剧萎缩更是不祥之兆，熊市已然距离我们很近了。

　　今日盘面上看，早盘地产股的崛起着实使人为之一振，金融地产作为权重板块历来是股指的"定海神针"，但下午的表现再露寒意，同时导致了成交量的再度急剧萎缩。悲观一点说，现今的市场已经不是资金面、技术面就能重塑升势的时候了，期待下一步政策面实质性利好的出台。操作上，不宜抢反弹，更不可追高，技术精湛的投资者可以关注个别强势股的行情，但仍需轻仓应对。后市走势有赖于市场资金参与信心的恢复。周三看平。（三元顾问）

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权重股超跌引发技术性反弹

　　延续昨日的弱势，今日上证指数再度跳空低开，不过与昨天单边暴跌明显不同的是，随着短期进入超跌的地产银行等权重股探低后如期展开反弹，指数也随之围绕2700点展开宽幅震荡。不过，在经历了短期内的连续暴跌之后，市场人气遭受重创，投资者对待反弹的态度也极为谨慎，当天成交量明显萎缩，创出3478点以来的调整地量。热点方面，保险、银行、通信、地产等板块涨幅居前，与此同时，由于有色股继续整体调整，加上航天军工、农业等板块的补跌，使大盘反弹力度仍然偏弱，技术性反弹特征较为明显。

　　回顾今日的盘面，市场如期在权重股的带领下展开了技术性反弹，不过反弹力度明显受到了市场人气的制约。当天无论从板块的整体联动性还是主动攻击力度都显得较为薄弱，说明由于市场内的个股还没有完全形成一致，当天仍主要以超跌反弹品种为主。需要指出的是：在经历了前期连续下跌之后，随着银行、地产、保险、券商等为首的权重股进入超跌区域，未来这些品种仍有震荡反弹的要求。同时，由于市场做空动能经过短期大幅下跌之后，已得到快速释放。对此，我们认为：虽然指数目前仍属于技术性反弹，之后还将有震荡探底的要求，但是后市单边大跌的概率在降低。由于当前市场面临的最大问题就是投资者信心的缺失，在受到市场连续打击后，信心的恢复需要一个过程，因此，未来市场要想转强仍需要涌现具有持续性以及市场号召力的新的领涨板块的出现。

　　技术上，在经过快速下跌之后，空方力量开始逐渐减弱，但是由于今日股指的反弹力度有所不足，市场弱势格局依旧。后市还有继续震荡的要求。综上，我们新旗舰中心认为：短线市场在严重超跌的权重股带领下展开技术性反弹，但由于股指仍没有稳定，因此应当注意反弹之后还将有个反复的过程。详细分析可登陆新旗舰中心网站。市场未来将有超跌之后的快速反攻带来的交易机会，短线如何在回避风险的基础上做好波段将是未来行情中的操作重点。

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权重股超跌引发技术性反弹


　　延续昨日的弱势，今日上证指数再度跳空低开，不过与昨天单边暴跌明显不同的是，随着短期进入超跌的地产银行等权重股探低后如期展开反弹，指数也随之围绕2700点展开宽幅震荡。不过，在经历了短期内的连续暴跌之后，市场人气遭受重创，投资者对待反弹的态度也极为谨慎，当天成交量明显萎缩，创出3478点以来的调整地量。热点方面，保险、银行、通信、地产等板块涨幅居前，与此同时，由于有色股继续整体调整，加上航天军工、农业等板块的补跌，使大盘反弹力度仍然偏弱，技术性反弹特征较为明显。

　　回顾今日的盘面，市场如期在权重股的带领下展开了技术性反弹，不过反弹力度明显受到了市场人气的制约。当天无论从板块的整体联动性还是主动攻击力度都显得较为薄弱，说明由于市场内的个股还没有完全形成一致，当天仍主要以超跌反弹品种为主。需要指出的是：在经历了前期连续下跌之后，随着银行、地产、保险、券商等为首的权重股进入超跌区域，未来这些品种仍有震荡反弹的要求。同时，由于市场做空动能经过短期大幅下跌之后，已得到快速释放。对此，我们认为：虽然指数目前仍属于技术性反弹，之后还将有震荡探底的要求，但是后市单边大跌的概率在降低。由于当前市场面临的最大问题就是投资者信心的缺失，在受到市场连续打击后，信心的恢复需要一个过程，因此，未来市场要想转强仍需要涌现具有持续性以及市场号召力的新的领涨板块的出现。

　　技术上，在经过快速下跌之后，空方力量开始逐渐减弱，但是由于今日股指的反弹力度有所不足，市场弱势格局依旧。后市还有继续震荡的要求。综上，我们新旗舰中心认为：短线市场在严重超跌的权重股带领下展开技术性反弹，但由于股指仍没有稳定，因此应当注意反弹之后还将有个反复的过程。详细分析可登陆新旗舰中心网站。市场未来将有超跌之后的快速反攻带来的交易机会，短线如何在回避风险的基础上做好波段将是未来行情中的操作重点。（上海新兰德）

    金融地产联手做多 两市继续宽幅震荡

    周一我国A股市场早盘总体呈低开震荡、箱体整理的态势。受美股昨日收盘下跌的影响，沪深两市大盘指数今日早盘继续双双惯性低开，随后在管理层一再强调宏观经济政策不变，积极财政政策和适度宽松的货币政策仍在抢滩修复的过程中，市场过度修正了政策风险的情况下，股指大幅震荡。就成交量来看，两市量能依然没有有效放大，显示目前投资者信心依然低迷。昨日美国8月芝加哥PMI升至50，创11个月新高，今日国内8月PMI升至54，环比增长0.7个百分点，增幅比7月高出6倍的基础上，经济基础的夯实成为流动性先前从资本市场抽出后的回补先前条件。

　　延续周一暴跌的惯性，上证指数今日早盘仍旧低开，于盘于2649.17点，并在小幅低开之后进入了窄幅的箱体拉锯，最低下探至2639.76点，离6月1日的跳空缺口不足8个点，随后在金融、通信、地产等蓝筹的企稳支撑下，进入了缩量的试探性爬升扶持。而随着发改委澄清油价定价机制并未发生改变，浦发行揭露当前并未有停贷现象，在击穿了传言之后，中石油、中石化以及银行板块的整体效应成为了市场考核回补缺口动能的关键之一。沪指在此利好的推动下，在下午盘中大幅拉升，并一度收复2700点，直至今日最高点2727.08点，但人气不足导致指数随后再度回落。总的来看，今日各条均线均对指数形成了压制，但并未完全弥补2635点到2668点的缺口，并且鉴于指数下方最底部的1762点缺口依然没有被回补，暗示在技术上沪指仍有进一步回调需求，但上方3020点到3039点的缺口同样需要弥补，因此多空对峙的结果将决定指数方向性的选择。截止今日收盘，上证指数报2683.72点，较上一交易日收盘价上涨15.97点，涨幅为0.60%，成交1055.68亿。

　　今日早盘深证成指走势较上证指数震荡幅度更为剧烈。深证成指今日同样低开，开盘于10463.04点，随后由于市场人气已下降到极点，深成指于早盘盘中跌至今日最低点10387.42点。但由于消费、投资、出口“三驾马车”效应的显露，三季度环比增长潜能加大，尤其是在财政部允许民间资本进入供气、供水、供暖和垃圾处理四大行业，平摊了财政在公共事业上的投入之后，为后续积极财政有效刺激经济短时间增速极点创造了有力条件，深成指随后展开强力反弹，并在午后达到今日盘中最高点10855.28点，但随后再度回落。总的来看，目前深成指上无压力下无支撑，10165点-10267点的缺口或将是目前指数下滑的最大诱因;而12378点-12472点的缺口又或是指数上行的动力来源。就长线来看，前期深成指7266.41点的缺口仍然暗示了指数回调的必要性，虽然上方18997.30点到19139.73点的缺口或许暗示指数也有可能重心上移。截止今日收盘，深证成指报10614.28点，较上一交易日收盘价上涨29.20点，涨幅为0.28%，成交555.17亿。

　　就板块来看，今天部分次新股表现不错，四川成渝再度被封住涨停，万马电缆、家润多、中国建筑等均有不错的涨幅北京科兴生物制品有限公司生产的甲型H1N1流感病毒裂解疫苗昨天通过专家审评，今天生产甲流疫苗的华兰生物、天坛生物也表现活跃。通信、3G板块今天表现也不错，处于涨幅前列。奥维通信、中国联通、高鸿股份等个股领涨板块。午后金地集团、万科A、中粮地产等地产股继续震荡上扬，处于板块涨幅前列。总的来看，今日银行、传媒、保险、房地产、证券等板块涨幅居前，而航空航天器制造、旅馆、ST、有色、农业则相对疲软。

　　就消息面来看，1、上市公司二季净利环比增达到36.27%，但同比下降14.58%;2、供气、供水、供暖和垃圾处理行业将引民资进入;3、发改委表示，将新批一批区域规划，推进新增长点;4、国税总局明确个税执行口径，停止双薪计税法;5、发改委批准重庆三基地四港区物流规划;6、深圳一手房周成交量创今年以来新低，上海商品住宅成交均价破1.8万，创历史新高;7、新疆发现特大型稀有金属矿床，储量超现有总储量;8、渣打成中国首家跨境贸易人民币结算外资行;9、财政部出台房屋赠与税新规打击房屋交易避税;10、美股道指收盘大跌47点，纽约油价跌破70美元。

　　截止今日收盘，沪深两市共计上涨股票688家，涨停股票15只，其中包括*ST盛润A和ST张家界两只S、ST、*ST类股。两市共计下跌股票800只，跌停股票70余只。就权重股来看，今日沪深两市前50大权重股中上涨股票37只，下跌股票12只，而华能国际收盘。可见在今日的权重股有复苏的迹象，但量能的低迷，或许暗示后市可能将继续震荡格局。后市有待利空出尽，酝酿超跌反弹，积极关注权重表现，伺机布局超跌个股。

　　在业绩浪对A股的冲击结束之后，A股行情将重新回归经济复苏，而复苏的基础是否稳固仍有赖于海外市场和政府的政策导向。由于海外市场的变化属于不可控因素，因此短期来看，政府政策的着力点仍将是拉动内需。但另一方面，短期内新股发行进程加快，同时流动性、政策面产生了收缩的变化，导致市场“浮盈”套现压力增大。而就近期驱动A股各种因素变化来看，经济复苏已经成为共识并在逐月的宏观经济数据披露中得到印证，因此在本月12日公布的宏观经济运行数据或将成为行情的一个重要时点。

　　就二季度的业绩来看，虽然上市公司的盈利状况正在逐步实现环比增长，但除了政府大力扶持的国企之外，上市公司盈利增长状况仍未达到去年同期水平，这表明我国经济复苏之路仍将相当漫长。近期的行情表明，在缺乏资金的支持下，经济复苏的基础仍然相当薄弱。但无论如何，我国经济的确已经出现了从底部回升的迹象，而只有保住这种复苏的迹象，A股市场的反弹才有希望，因此政策面将在后市起到至关重要的作用。

　　中国物流与采购联合会今日公布，中国8月份采购经理人指数(PMI)从7月份的53.3上升至54.0，这是该指数连续第六个月保持在50上方。这表明，中国的经济复苏正在持续，支持经济复苏的因素依然强劲，但由于经济形势仍存在不确定性，未来的经济复苏道路可能并不平坦。在PMI的全部11项分类指数中，包括从业人员指数和购进价格指数在内的九项分类指数上升，一项分类指数下降。但新出口订单分类指数持平于7月份的52.1，说明外贸前景正在改善，但仍有不确定性。

　　从中国物流与采购联合会今日公布德PMI数据中我们可以看到，受国内需求强劲和出口反弹推动，中国的工业活动将在未来几个月继续扩张，但由需求和出口推动的工业生产扩张力度能否超过由流动性带来的扩张力度，却仍需观察。根据经验判断，中国经济环比增长率最快的是二季度，三四季度环比增速会有一些明显的下降。如果信贷政策执行层面持续偏紧的话，会导致一些领域实体经济流动性的轻度紧张。

　　中国今年以来信贷持续宽松，前六个月新增贷款达到7.37万亿元的天量，之后央行通过公开市场操作，银监会通过控制票据融资，收紧银行资本金要求，控制新增贷款增量，7月新增贷款骤降至3559亿元人民币，而8月市场传闻也仅有5000亿左右。按照这一趋势，如果信贷政策执行层面持续偏紧而我国经济又没有出现明显复苏，则需要我国政府出台第二轮财政刺激计划，以达到经济"保八"目标。

　　所以目前的焦点再次转到“政策面”上。在新股发行上市加速的同时，近期管理层批准新基金发行也在提速。本周四3只偏股型基金公告成立，而暴跌之后批准的若干只基金发行，预计筹资金额能达到600亿元以上;另外，今年获批指数基金已经多达9只，仅7月份获得发行批文的指数基金就已达到4只。据《上海证券报》报道，目前排队等候证监会发行批文的指数基金已经超过了20只。部分资金被迫撤离和基金发行再度提速这双重因素作用在市场上，就形成了本月大盘频繁出现大幅暴跌之后快速止跌企稳的局面。

　　再回到A股市场来看，由于尽管近期我国猪肉价格连续上涨，抑制通后膨胀已经成为国家目前的一个工作重点，国家发改革委上周四要求地方物价部门在10月初的建国60周年大庆之前保持关键商品价格的稳定。这再次暗示国家在短期内不会在大幅释放流动性，因此国内充裕的流动性在对政策预期仍处于观望阶段中，这将限制其对权重较大板块个股的运作，不过，这并不妨碍近期市场出现结构性热点，对于那些权重较小、非周期行业以及具有相关题材的个股，如新能源、军工等。

　　总而言之，由于流动性和外围市场的利空对市场短期内仍将产生负面影响，我们预计近期内变量和常量博弈的结果是九月市场将以更大的幅度做宽幅震荡，主题投资和补涨板块有望再度盛行。从M1、M2的情况看，历史数据显示，M2-M1与上证指数基本呈现反向相关关系，当M1上穿M2形成金叉的时候，A股市场往往会爆发大牛市行情，现阶段，M2与M1的剪刀差缺口快速缩小，从5月的7.05个百分点下降到6月的3.67个百分点以及7月的2.05个百分点，按照这个趋势，M1与M2的金叉将再次出现。所以从目前市场环境来看，我们建议投资者要更加注意风险，采取长短结合的投资策略。（科德投资）