连续杀跌 何时才能出手抢筹

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承接近日的调整走势，周三深沪大盘继续震荡下挫，深沪股指分别下跌2.97%和1.89%，双双以阴线报收，成交约1918.02亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以2897.81点开盘后一度反弹至2924.20点，但由于市场心态十分谨慎，在煤炭、航天军工、生物制药等板块走弱的拖累下反复震荡走低，盘中最低跌至2825.86点，报收2842.72点。深成指相应呈现震荡调整的态势。

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连续杀跌 何时才能出手抢筹

　　周三，市场依然延续了前几日的调整之势，早盘快速反抽之后，市场维持震荡，午后开始杀跌，权重股和题材股形成共振，个股全面调整，市场恐慌气氛达到非常高的程度。

　　盘面上，核能板块表现较为抢眼，电器、保险、电力设备等走势相对抗跌，而医药、军工、黄金、旅游、农业等题材股跌幅居前，权重中的钢铁、煤炭、有色、地产等大多已处于加速下跌的状态，整个市场被阴云笼罩。

　　对于当前的行情，恐怕没有几个人不恐慌的，连续的调整，以极大的打击了广大投资者的信心，股指连破多条重要均线，今天的半年线也被轻松下破，9月份来的反弹成果基本已被市场吞没怠尽，而目前完全没有调整结束的迹象，而这一切的根源就是来自一个字“钱”，IPO的快速发行是为了钱，创业板超预期的快速过会也是为了钱，而万科、浦发银行等动则百亿的融资还是为了钱，而货币微调的目前是减少了市场流动的钱，国际资本热钱最近有流出的迹象则是市场减少了钱。所有的一切都是因为这个钱字，在前期货币宽松的情况下，资本推动市场不断走高，而目前的种种都表现出市场的钱在减少或者有减少的预期，所以市场出现调整也就比较正常。虽然融资是市场本身具有的功能，但短时间内如此多的抽血动做，对于市场的资金面的打击是致命的。但好在新股发行相对7、8月已有明显的放慢迹象，而创业板所囤量的资金也不会很大，货币微调对市场有一定的冲击，但整体宽松的货币政策没有根本性的改变，而同时在整个中国经济转暖迹象十分明确的当下，市场很可能从资本推动型转变成业绩推动型转变，所以虽然短期市场出现了一定调整，但是长期向好的趋势目前没有根本性的改变。

　　技术上，由于股指已轻松跌破半年线，市场恐慌气氛在加剧，MACD、KDJ、SAR等都提示短线还将调整，但是我们看到今天的成交量明显萎缩，说明短期杀跌动能已有所减弱，同时2800点支撑力度比较强，而144天线、以及30周线都位于2760左右，这个位置的支撑力度一定不小，再加之连续的调整后，做空动能也应该相对减弱。

　　综合以上，短期股指还将继续调整，但空间不会很大，在2760左右大家可以小仓位尝试收集筹码。（宁波海顺）

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多重因素导致大盘失守半年线

    周三深沪A股市场总体呈现调整态势,收盘上海综合指数再次破位半年线。由于半年线具有较大的市场中期影响因素，因此半年线的失守使得A股市场阶段内形势不容乐观。从市场跌破半年线的因素来看，研究认为，创业板高估值IPO、节日效应及经济层面的不确定性等多因素是导致A股再次失守半年线的主要原因。从周三盘面来看，核能板块在总书记表态未来中国发展核能的讲话影响下，出现中核科技、沃尔核材等放量涨停，而跌幅榜方面主要是前期热炒的H1N1和创投板块，创投板块的下跌也与见光死密切相关。从市场形势来看，我们研究认为，由于今日大盘失守半年线，就需要投资者密切关注此半年线三日内能否再次收回，如果不能，则应小心大盘继续调整。

　　从今日基本面来看，创业板询价结果出炉是最大影响点,创业板首批获得批文的十家企业22日初步询价，部分参与询价的券商认为中小板将成为创业板询价的重要参照，创业板公司定价难以过多偏离中小板，出现超高市盈率的可能性不大。对于是否参与申购，手握重金的机构出现分化，由于创业板流通市值较小，不少机构担忧“炒股炒成股东”，表示将继续观望。以下是10家创业板公司的询价结果：创业板首批获得批文的十家企业22日初步询价，部分参与询价的券商认为中小板将成为创业板询价的重要参照，创业板公司定价难以过多偏离中小板，出现超高市盈率的可能性不大。对于是否参与申购，手握重金的机构出现分化，由于创业板流通市值较小，不少机构担忧“炒股炒成股东”，表示将继续观望。以下是10家创业板公司的询价结果： 300001特锐德 询价区间21.20-25.60元 特锐德保荐人广发证券出具的估值报告，认为其A股合理投资价值区间为21.20-25.60元。按照发行后的总股本及2008年剔除非经常性损益后的净利润计算的市盈率是46.70-56.75倍。 300002神州泰岳 询价区间47.27-56.36元，国都证券认为，该公司09-11年每股收益有望为2.00元、2.67元和3.49元，预计公司二级市场合理价格为52-62元之间，建议一级市场询价为47.27-56.36元，对应的2009年PE为26倍。 还有一家机构认为公司合理估值区间为63.64-74.53元，区间中值为69.08元，对应的09、10、11年PE分别为33、24、19倍。300003乐普医疗 询价区间26.29-28.77元，乐普医疗9月22日在北京举办IPO路演推介。保荐机构信达证券出具的估值报告显示，乐普医疗的合理估值区间为26.29-28.77元，相对于2008年的静态市盈率(发行后摊薄)为53-58倍，2009年和2010年的动态市盈率分别为36-40倍和26-29倍。300004南风股份 询价区间24-31元，南方风机股份有限公司初步询价结束，保荐人安信证券认为其合理估值区间定为24元至31元。300005探路者 询价区间19.82-25.49元 ，其主承销商东兴证券对探路者给出19.82-25.49元的估值区间，绝对估值的合理价格则在14-30元之间，估算2009年动态市盈率在35-45倍之间。而申银万国证券报告则指出，预计探路者2009-2011年完全摊薄EPS为0.56、0.74、0.90元，未来3年净利润复合增长率33%。考虑到前期发行的星期六、罗莱家纺发行动态市盈率近30倍，创业板公司成长性高会有一定溢价，可以35倍市盈率作为询价上限。建议以09年33-35倍市盈率作为询价区间，对应价格18.5-20元之间。300006莱美药业 询价区间15.2-17.6元 22日，莱美药业在北京国宾酒店举行路演。公司主承销商国金证券的研究报告认为，公司的合理价值区间为15.2-17.6元，对应2009年业绩的估值水平分别为34倍和39倍，对应2010年业绩的估值水平分别为26倍和30倍。300007汉威电子 询价区间26.77-32.13元，汉威电子承销商国金证券给出的询价区间为26.77-32.13元/股。此前，申银万国分析师预测公司询价区间应在18.2-22.8元之间，对应2009年28倍-35倍的市盈率。国都证券分析师则认为应在24.15-27.60元/股。目前，汉威电子对应的2009年的动态市盈率为39倍-47倍。在新发行的几家创业板企业中，市盈率相对较高。300008佳豪船舶 询价区间20.5-28.7元 22日，上海佳豪船舶工程设计股份有限公司召开初步询价及推介会，其承销商国元证券给出公司的询价区间为20.5元-28.7元。市盈率25-35倍。国都证券分析师表示，公司二级市场的合理价格应为20.0-28.0元，建议询价价格为24.0元。 300009安科生物 询价区间13-17元，22日，安科生物的路演在北京民族饭店举行，吸引了60多家券商前来探访。记者了解到，券商为公司拟定的询价区间略有差异，保守人士估计在13-17元，对应2009年的业绩估值水平分别为27倍和35倍，也有券商认为在14-18元之间。 300010立思辰 询价区间14.4-17.1元，立思辰主承销商国海证券为其拟定的询价区间为14.4-17.1元人民币，对应的2009年动态市盈率为32-38倍。申银万国22日发布的询价报告认为，公司2009年-2011年EPS为0.46、0.58、0.71元。给予公司09、10年市盈率为36.7、30.0倍。相应合理价格在17元左右，上下调整10%定出上述价格区间。

　　从上述创业板新股询价来看，出现了大量高估值的新股发行，这一方面说明PE利益机构的影响，也反映出创业板面临较大风险估值因素，因此总体来看，上海与深圳A股市场的调整是创业板发行影响、再融资、市场节日效应及国际金融危机刺激可能面临多国收回等诸多因素的影响，因此我们认为短期来看，A股市场面临继续调整的可能，而价、量、时、空等诸多方面是投资者要多加关注的。（九鼎德盛）

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融资潮打击市场信心 A股继续下挫

    周三A股市场继续下跌。上证指数收于2842.72点，跌1.89%;深圳成指收于11462.3点，跌2.97%。两市A股仅有208只股票上涨，1330只股票下跌。成交金额继续萎缩，上海市场从上一交易日的1411亿降至1193亿元;深圳市场从817亿元减少到723亿元。美元的下滑诱使投资者买进大宗商品进而推动相关股票上涨，但金融股才是今日市场的领头羊。能源板块上涨了1.4%，原材料板块上涨了1.2%，金融板块上涨了2.3%。美股周二的上涨完全收回了昨日的失地。

　　国务院近日发布《关于进一步促进中小企业发展的若干意见》，从信贷、财税等方面加大对中小企业发展的扶持力度。这是继上月“六项措施”出台后，国务院再次发文支持中小企业发展。分析师认为，相对于资金密集型的基础建设投资吸纳较少的劳动力，中小企业提供了百分之七十五以上的就业岗位，它们的发展状况更关乎社会的安定。中小企业的健康发展有助于提高居民收入水平、促进消费，从而为经济结构转型铺平了道路。此条例的出台表明，中国政府已开始从“救急式”的政策刺激逐步走向以调结构为主要特征的可持续发展道路。

　　大盘蓝筹强于中小市值股票，中国石化跌0.62%，中国石油跌1.69%，中国平安跌1.72%。中国将大力发展可再生能源和核能，核能概念股走强，沃尔核材涨停。在即将3G正式商用之际，中国联通已出炉3G终端销售政策，中国联通上涨2.67%。截止目前，京沪深楼市9月均现价量齐跌，房地产板块走弱，万科A跌3.30%。另外，物资外贸、电器和环保等板块强于大盘，飞机制造、玻璃和煤炭等板块弱于大盘。

　　自从8月份的货币数据公布之后，新增贷款的数量超过了市场之前的预期，同时，8月的大小非减持数量环比下降超过40%，就这些数据来看，之前市场对流动性风险的担忧似乎得到了释放，但是，从近期市场的融资需求来看，机构认为，在未来一个阶段，流动性的风险依旧面临考验，就资金供给而言，3000-4000亿的月度新增贷款绝对不可能成为市场向上的推动力;就9月的市场而言，弱势反弹和连续震荡的局面必然使得大小非减持的数量有所回升;但是，从近期的资金需求来看，市场的融资步伐完全没有因为资金供给的限制而放缓，创业板近期将批量推出，主板发行上市也未停滞，巨额的再融资也同时出现，短期市场将面临一定压力。（今日投资）

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大盘短线仍有下行空间


　　正如我们所预测的那样，今日大盘向下寻求支撑，并跌破我们揭示的2830-2850点区间，最低下探到2825点。且成交量再度大幅萎缩，个股普跌，市场出现明显的弱势特征。我们预计大盘短线仍有下行空间，但自3068点开始的调整或将进入尾声。

　　近期大盘震荡盘跌主要是受到IPO和再融资的利空影响，周一、周二分别有浦发银行和国元证券的超百亿圈钱计划，对市场信心打击较大;今日IPO方面有大盘股中国国旅申购，同时创业板IPO已有15家获批，是导致市场继续向下寻求支撑的主要原因。

　　但是今天的宏观消息面已经改变了前两日的相对利空局面，呈现整体偏暖。1)经济前景方面，国家领导人的言论增强了全国人民的信心。胡锦涛表示：将视经济形势变化积极准备新应对方案，中国将大力发展可再生能源和核能。温家宝表示：发展新兴战略性产业，培养新经济增长点。2)宏观政策方面：工信部21日印发《国务院关于进一步促进中小企业发展的若干意见》，小型微利企业2010年所得税的税率为20%。同时包括鼓励民间资本参与发起和设立村镇银行、贷款公司等股份制金融机构，以缓解中小企业融资难问题。3)隔夜纽约股市再攀新高，国际油价22日反弹。

　　宏观面反映了大盘的中期预期，后市类似《国务院关于进一步促进中小企业发展的若干意见》的实质性政策将陆续推出，至少会增强股市的下档支撑。大盘能否上行或者上行力度有多大，则取决于股票扩容(或者圈钱)的速度和大小非减持的力度。

　　技术面上，一方面，沪综指5、10、30日均线向下运行并压制股价，MACD指标即将死叉，KDJ指标刚刚死叉，显示大盘仍然运行在下跌趋势之中，大盘短线仍有下跌动能。另一方面，沪综指自上周五的3068点调整以来，大盘出现明显的ABC三浪下跌，其中A浪跌幅197点，C浪至今跌幅156点，作为修正2639-3068点主升浪的调整，下跌目标已经接近，后市向下空间应该不大。明日下档支撑位：2800点，2785点。（国诚投资）

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节前机会已经不大

    今日大盘再度大跌，半年线并没有对大盘起到任何支撑，成交量出现大幅萎缩，说明机构似乎已无心恋战。节前只剩下短短五个交易日，对于机构来说可系统运作的时间几乎没有，更多的是扫尾工作，多空双方将越来越无心恋战，因此，本栏认为市场在跌破半年线后意味着节前机会已经不大，操作上可以利用反弹减轻仓位，半仓左右相对适宜。目前技术上看头肩底的形态结构依然存在，后市大盘将确认左肩的支撑，节后行情将以此为基础展开。

　　只要下跌大家总能找到理由，这和上涨一样，在节前这个敏感的时间点，大家更多的考虑保守，所以逐渐趋弱从心理面倒是可以理解。但我们从分析上看还是要找到下跌的实质原因，本栏认为两大原因是最直接的，一是创业板，虽然这只是一个几十亿的小市场，但作为新生事物的吸引力无疑是巨大的，节后创业板开锣几无悬念，而中国股市向来有逢新必炒的习惯，所以各路资金想必会摩拳擦掌，在创业板一试身手，这对于主板的影响是很大的。

　　特别是周五十家创业板公司集中发行申购，对市场的资金分离作用是显著的，因此客观效果上是对市场起到了助跌作用。而创业板的炒作注定是很难成功的，太多人的关注往往机会很小，上演当年中小板上市时的大幅高开低走的可能性很大，所以我们建议大家对于创业板只能申购，不能炒作。而当创业板真正产生杀伤力后，大家的眼球可能才会慢慢回到主板当中，所以创业板开锣后将是主板重新走强的契机。

　　另一个巨大的影响因素是大小非，10月的大小非解禁量高达近600亿股，为历史之最，经验证明，大小非解禁量大的时间段，市场的表现往往不尽如人意，大盘运行和大小非解禁量的变化是正相关的。虽然这六百亿股中，大非占了很大比例，诸如中石化、工行等，大非减持的动力远逊于小非，但它对于市场的心理影响是很大的，所以蓝筹股整体板块持续走弱，本栏认为与大小非有很大关系。

　　创业板、大小非将是10月市场中最大的不确定因素，所以整个十月大盘预期上并不乐观，节前的调整对于节后的不确定性因素提前进行了释放，这对于消化风险是有利的，但只有这两大因素完全出来后，大盘才有重新走强的机会，本栏预计10月末以后大盘才存在重新走强的可能，因此，对于大家来说，剩下的可能是市场局部板块的机会，除非有新的刺激因素，否则，大盘板块全面走强的的概率至少在10月底之前很小。

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节前沪指在2800点之上支撑仍然较强

    周三两市继续震荡下跌，沪指失守半年线，沪指从最低点反弹幅度在14%左右，而这次回调幅度在8%左右，如果再度破位下行，就超出了正常的调整范围，同时就会引发恐慌性抛盘，鉴于节前的维稳因素，指数在2800点之上支撑仍然较强，甚至不排除未来几个交易日大盘权重股出现一两天的上涨来稳住指数。因此，短线不建议再度盲目杀跌，但我们认为3000点附近的压力仍然偏大，若节前再度触及该点位，则应降低仓位。热点方面，节前仍应以中小盘题材股为主，但要注意的是，参与题材股的炒作必须是在指数趋稳的情况下进行。（联讯证券）

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权重股持续低迷 沪指失守半年线


    今日沪指早盘下探至半年线附近被拉回，一度翻红，午后在权重股杀跌的带动下，沪指快速跌破半年线支撑。今日沪综指开于2897.81点，最高2924.2点，最低2825.86点，收于2842.72点，跌54.83点，跌幅1.89%，成交额1193亿元;深成指开于11787.87点，最高11898.47点，最低11383.94点，收于11787.87点，跌351.13点， 跌幅2.97%，成交额723.1亿元。

　　消息面上，胡锦涛：中国将大力发展可再生能源和核能，温家宝三开座谈会布局新兴战略性产业，A股开户数重拾升势，道指涨0.52%。

　　行业方面，仅物联网、网络游戏2家板块上涨。稀缺资源、航天军工、汽车、医药、教育传媒、黄金、煤炭石油、有色、电子信息、煤化工、房地产、电力等板块跌幅居前，均跌逾3.0%。创投、计算机、券商、新材料、旅游酒店等板块则均涨逾2.0%。两市有61家板块跌逾2.0%，跑输沪市大盘。银行、通信、3G等板块跌幅不到1.0%，表现较好。

　　综合来看，目前市场即将进入10月份，短期资金面紧张的局面难以改变，市场面临着解禁股高峰、浦发再融资、创业板发行、国庆长假前场外资金观望升温，场内资金陆续离场等因素，分流了大量资金，行情面临巨大的供求压力，同时权重股持续低迷，市场做多意愿不强，重心逐步下移，这基本也决定了国庆前行情难有大的变化，但在外围市场走势较强以及国庆维稳行情的预期之下，下跌空间有限，不太可能创出新低，短期后市很有可能会在半年线附近上下维持区间震荡整理格局。操作上短线虽有超跌反弹的机会，但需谨慎操作，获利就走，建议投资者波段操作，注意控制仓位。（森洋投资）

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中小板的股票为何逆市走强

    今日股指高开低走，两市仅仅物联网，通信板块勉强翻红。钢铁，金融，地产， 煤炭，有色板块集体破位下行。特别是房地产板块中万科A、保利地产、金地集团集体破位导致房地产板块短期内基本上不会在出现任何行情，这也基本符合我们前期一直提示的回避增发个股与板块的判断。目前各大蓝筹圈钱不止，而IPO也不可断绝。导致市场各大主力对蓝筹板块失去信心大力抛售，基本上可以说二次探底已经来临，沪指下看2600点一线。

　　然而今日中小板的一些股票却逆市走强，002231奥维通信和002130沃尔核材牢牢地封住涨停，002197证通电子，002289宇顺电子，002180万力达，002175广陆数测也都逆市上涨，通过比较研究，我们可以发现他们的共同特征，那就是都是最近两年上市的高科技小盘股，他们的流通股就更小了。那么这些股票是不是都有主力在里面运作呢?这个我们不得而知，但是我认为这么小的流通盘，主力很难在里面自由进退的，除非他们是想做长线。其实公司的股价是与其基本面息息相关的,基本面好转时股价上涨是必然的,与有无主力并无关系.主力是不能改变股价的长期走势的,只能使股价短期波动。

　　我认为这些中小板的股票，孕育着未来的超级大牛股。

　　回顾历史，考察那些超级大牛股的踪迹，以便寻找到下一个超级牛股，借用非常勿扰中的语气：“那是一种气味，就是隔着八丈远都能闻到，大牛股和价值投资者之间是相互吸引的，没办法”。大牛股总有些共性的东西，比如行业前景好啦，有个好的管理层，能持续盈利，现金流充足，分红能力强，又比如高转送后每股盈利不下降之类的。

　　看到这样的超级大牛，难道我们还仅为一两个板而买入吗?我们要为未来一年能涨一倍，三年能涨5倍，十年能涨十倍甚至二十倍而奋斗。由此我想到，A股市场并不缺乏具有长期投资价值的股票，就看你能否找到下一个苏宁电器或双鹭药业这样的大牛股，找到了还要看你能否拿得住。

　　抓大牛股要从小盘股中寻找，婴儿会长大成人的那种，当然，在现在的小牛股中寻找，也不失为一种方法，也许，这些小牛股现正处于成长之牛呢。

　　当然，最最基本的，要产生“大牛股”，必然要有“大牛市”的配合。2009年中国的经济增长率必将在8%以上，未来很多年我们中国的经济都会是不断的大增长的，所以中国的股市也会越来越牛，超级大牛股更会越来越多!（平安证券）